储蓄决策

论文在标准增长模型中加入不可保险的个体风险、预防性储蓄动机与流动性约束，建立异质性主体一般均衡分析的经典框架。作者从定性和定量两方面考察家庭自我保险如何改变资产持有和总体储蓄。模型同时比较财富与收入分布的不平等程度，说明微观收入风险和借贷约束会经由主体分布影响宏观资本积累与均衡结果。

该文追问双曲贴现与标准指数贴现是否总能产生相同的可观测消费储蓄行为。作者在准双曲贴现模型中加入习惯形成，并在对数效用和柯布—道格拉斯生产下推导显式政策函数。结果表明，习惯参数会改变双曲贴现主体的消费储蓄决策，却不改变对应指数贴现模型的决策，因此两类偏好并非普遍具有观察等价性。该结论依赖特定效用与生产函数设定，实证区分仍需另行检验。

该文为具有内生劳动供给的不完备市场异质性主体模型建立稳态均衡的存在性基础。作者先分析家庭收入波动问题：当贴现因子与资产回报乘积等于一时，财富几乎必然发散或收敛到有限水平；小于一时，状态变量存在唯一且稳定的稳态分布。证明利用借贷约束下可达原子的结构，并通过资本劳动比的供给与需求曲线交点得到一般均衡存在性。该文提供理论保证，而不是具体政策效果估计。